3月4日下午，复旦PE/VC同学会副会长、东方珑心资本有限公司创始合伙人余彬先生为复旦PE/VC同学会做了一场题为“中国不良资产投资商业化机会与挑战”的讲座。

余会长向大家介绍了不良资产的概念、中国不良资产市场的特征、以及中国不良资产市场从政策性向商业化转型的发展历程，并简要对比了美国和日本不良资产行业发展的不同模式。不良资产话题近期趋热，主要原因在于国内商业银行不良贷款率过去20个季度连续上升，市场规模持续增大，且包括银行在内的金融及大资管行业资产管理总规模超过万亿，随着中国经济进入新常态，发展增速放缓、产业结构调整，先进生产力不断产生、扩张，落后生产力不断萎缩、退出，这个过程中必然会产生相应的违约事件和不良资产，这将大大增加了市场机会。

基于多年对行业的参与和理解，余会长分析了不良资产投资的五个核心能力，即定价能力、资产价值提升能力、机构信用水平及融资能力、企业运营管理及风险管控能力，以及运用高科技手段与金融创新的能力，并认为不良资产产业链未来在财务咨询顾问、资产处置服务、资产运营管理、资产评估、金融产品创新、资本管理、以互联网工具嫁接不良资产、科技技术创新服务平台这八个维度上具有众多商业机会。

在迎来市场机会的同时，余会长认为参与不良资产行业投资也存在以下六方面的挑战：首先是行业发展对于宏观经济长期发展的依赖，不是基于经济的持续下滑，而出于经济的结构化调整；第二，司法和法治环境有待持续改善；第三，行业发展因其区域属性形成的限制；第四，行业快速发展与人才结构及需求之间的矛盾；第五，市场竞争激烈，资产价格被抬高；第六，行业有牌照准入限制，需要和持牌机构紧密合作。

讲座最后，余会长通过九个维度对不良资产投资和PE/VC投资的不同特征进行比较，更加深了大家对于中国不良资产投资的理解。讲座在大家热烈的掌声中结束，意犹未尽中又通过提问的形式和余会长交流了将近一个小时。感谢余会长的分享，我们下期分享会再见！

文章来源：上海复旦大学校友会秘书处

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